二零二六年中国证券业调查报告

时序更替，岁阅华章。2026 年适逢证券行业调查报告连续编撰二十周年，依托近二十年行业发展积淀与完整时序数据，立足全面注册制纵深落地、“十五五”规划谋篇布局、金融强国建设加速推进的关键窗口期，国内证券行业在宏观经济企稳修复、新质生产力加速培育、资本市场双向开放深化的宏观背景下，实现经营质效稳步提升、业务结构深度优化、行业格局持续重塑与国际化进程提速进阶。本报告从行业经营概览、中长期发展趋势、五大主营业务动态三大维度，系统复盘年度行业运行特征，总结二十年发展规律，分析证券行业的最新特点。

2025 年以来，全球主要经济体货币政策周期分化，外部金融环境与地缘形势复杂多变；国内持续实施稳增长、调结构、促转型、逆周期调控政策，经济基本面稳中向好，高端制造、人工智能、新能源、硬科技等新兴产业持续扩容，实体经济多层次投融资需求充分释放，为资本市场持续注入活力。全年 A 股交投活跃度维持高位，市场成交额同比大幅增长，中长期资金入市机制持续完善，机构化、专业化、价值化市场特征进一步凸显，为证券行业稳健经营奠定坚实市场基础。

政策层面持续聚焦“建设一流投资银行、打造中国特色现代资本市场”核心目标，密集落地科创金融、并购重组、绿色金融、对外开放、长线资金入市等一系列改革举措，持续优化多层次资本市场制度体系，压实机构合规风控主体责任。同时监管适度优化券商资本与杠杆约束，放宽行业市场化整合、资本补充、跨境展业空间，推动行业告别粗放式规模扩张，全面迈入高质量、集约化、专业化发展新阶段。

从行业整体经营运行情况来看，2025 年至 2026 年上半年全行业经营韧性持续增强，行业营收、净利润同比显著增长，资本规模稳步扩张。全行业各项风控指标均大幅优于监管红线，资产质量改善、信用减值压力回落。盈利结构持续优化，行业对传统交易佣金的单一依赖逐步弱化，自营投资继续稳居第一大收入来源，同时盈利稳定性较过往周期有所增强；财富管理、投资银行、资产管理、资本中介业务均实现稳步增收。与此同时，头部券商与中小机构之间的业绩分化有所加剧，扩表能力的提升、国际化版图的拓展与财富管理转型的深化，正成为下一阶段行业分化的关键。

进入 2026 年，证券行业站在“十五五”开局的新起点上。注册制改革持续深化、数字科技加速赋能、产业金融不断升级、高水平对外开放稳步推进、绿色金融空间持续拓展，都为行业发展打开新的想象空间。在这种背景下，行业更需要思考的是如何以更强专业能力服务国家战略，以更稳健机制保护投资者，以更高效率助力新质生产力发展。伴随资本市场改革持续深化，证券行业在调整中前行，也在转型中积蓄新的发展动能。“积厚成势，向新而行”，面向加快建设金融强国的新征程，我们相信，中国证券行业前路更加开阔，未来更值得期待。